[机构看盘]华泰期货： 国内抛储叠加美联储taper预期增强 铜价承压

现货方面：据SMM讯，昨日是10合约第一个交易日，但无奈盘面颇高，市场整体交投氛围一般。早市平水铜始报于升水140-150元/吨后重心便持续下移，虽有部分贸易长单支撑但整体成交较为清淡，部分持货商主动调价至升水120-130元/吨后依旧难闻活跃成交，第二时段后部分升水110元/吨货源流出市场成交才有所好转。好铜则由于货源稀缺，报价一路走高，早市依稀听闻部分秘鲁大板报至升水280元/吨入市即秒后，持货商纷纷调价至升水300-350元/吨挺价惜售。湿法铜整体报价稳定，在Nolrisk，MV等品牌指引下整体报至升水50-70元/吨。

观点：昨日日盘铜价呈下行走势，10合约表现多头减仓离场，11合约表现空头增仓入场局面。夜盘铜价继日盘走势，持续低迷。宏观方面，美国8月零售销售月率录得0.7%，超过经济学家预测的-0.8%。美国至9月11日当周初请失业金人数33.2万人，基本符合预期。零售销售数据的公布，缓解市场对于经济复苏的担忧，同时就业数据在预期内的表现，推动美元指数一路走高，也为Taper的进程披上了一层薄纱，但可以看到市场对于尽快开展Taper开始有了预期。因中国需求放缓且预期美国将缩减刺激措施，智利铜委员会Cochilco近日下调铜价预期。国内方面，昨日发改委频繁发声，表示将密切跟踪监测市场价格变化，继续向市场投放物资储备。同时表示要指导各地切实做好中秋、国庆等重要节日民生商品保供稳价相关工作。基本面看，矿端持续传来利好，智利国家铜业公司（Codelco）周三表示，已经与代表智利北部规模较小的Salvador铜矿的工会达成薪资协议。消费方面，由于距离中秋节仅剩最后一个交易日，下游备货需求推动沪铜及华南铜升贴水上升。库存方面，LME及SHFE持续去库。进口方面，换月后进口比价走弱，进口交易活跃度受到抑制。整体看来，国内抛储预期加持美联储Taper预期的加强，换月后铜价有所下行，单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

基本面看，根据WBMS公布数据，2021年1-7月全球铜市供应短缺10.3万吨。消费方面，昨日作为09合约最后交易日，与10合约价差日内出现大幅波动，整体来看市场交投相对平淡，但伴随长假来临，下游存在补货需求，沪铜与华南铜升贴水均有所上升。库存方面，LME持续去库，SHFE小幅累库。进口方面，受内外比价转好驱动，进口交易活跃度有所提升。整体看来，8月国内经济数据继续降温，临近节前下游备货对消费有所支撑，单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.政策风险加剧(全球金属网 OMETAL.COM)

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