各机构后市观点10月25日

铜

微观现实依然良好，国内外库存回落，现货升水高企，将限制价格回落空间。后期重点关注，中国将在部分地区开展房地产税改革试点工作，对投资者的风险情绪的影响。（国泰君安期货）

往后看，在流动性没有出现大的扰动前提下，铜基本面本身依然扎实，关注价格在71000附近支撑，探底后或有所反弹。（美尔雅期货）

铜价快速上涨告一段落，周五夜间在中期趋势线和20日均线企稳。目前基本面并无巨大变化，可能回到震荡行情。沪铜上方压力77000，下方支撑70000。（弘业期货）

尽管我们认为铜需求趋弱，美联储加息会严重削弱铜上涨的动力，中长期价格有下行压力。但短期内看，能源供应瓶颈问题仍无法完全解决，基于通胀和成本的上涨预期可能仍在，此外，目前铜价已经跌至前期区间上限以下，现货方面仍有支撑。投资者可尝试轻仓多单或同时卖出看涨期权或持有看涨期权。（华安期货）

尽管需求不佳，且有宏观层面的压制因素，但库存持续走低至绝对低位，支撑力度较强，短期铜价或上下两难。（长安期货）

国内发改委多政策稳定大宗商品价格，带动铜等基本金属高位回落。建议沪铜逢回调买入，关注71000附近支撑。（浙商期货）

国内库存保持低位，而国外维持去库，铜价下方存在支撑。技术上，沪铜2112合约1小时MACD金叉，关注20日均线支撑。操作上，建议71000-73000区间轻仓操作，止损各700。（瑞达期货）

铝

建议投资者密切关注煤价、国内限电、海外供应等多重因素，关注铝价可能出现的高波动，做好仓位风险控制。（国泰君安期货）

关注限电解除后的消费情况及库存变化，目前价格属于支撑位，建议按需备货。（美尔雅期货）

伦铝走势较强，沪铝受到政策方面一定压力走势弱于伦铝，短线可能震荡，中期可能受到外盘带动继续震荡上行。上方压力28000，下方支撑21500。（弘业期货）

目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价将止跌企稳。尝试持有铝AL2112多单；尝试做备兑测策略，卖出al2112C24600合约。（华安期货）

预计短期沪铝高位震荡，建议暂观望。（浙商期货）

短线铝价行情或低位反弹。技术上，AL2112合约1小时 MACD 指标显示绿柱转红柱，关注21000一线支撑。操作上，建议于21250-22050区间操作，止损各250。（瑞达期货）

铅

上周社库大幅去化及供应端限电加剧支撑铅价偏强运行，同时需关注情绪面扰动及再生铅复产增量等风险点。（国泰君安期货）

铅价中期有望重心上移。短期高位风险加大，观望为宜。（弘业期货）

技术上，期铅日线MACD红柱缩窄，但小时线KDJ指标拐头向上。建议沪铅主力可于16230-15680元/吨之间高抛低吸，止损各275元/吨。（瑞达期货）

锌

由于国内下游刚需空间仍存，锌价回调时现货市场成交情况边际转好，叠加欧洲能源危机背景下，海外冶炼利润空间受挤压，不排除后续海外供应继续缩减的风险，构成锌价底部支撑，预计短期内锌价以震荡运行为主。（国泰君安期货）

供应面受限限制锌价的下跌幅度，下方或有支撑，但锌价想再次上涨需等待海外减产传到至库存下滑。预计短期锌价维持高位震荡格局，暂观望为宜。（弘业期货）

短期锌价经历拉升后大幅回撤，价格重心还在前期震荡区间上方，暂时缺乏明显的带动，或震荡为主。（长安期货）

预计锌价短期维持宽幅震荡走势，建议多单谨慎持有。（浙商期货）

技术上，沪锌日线KDJ指标向下发散，下方关注20日均线支撑。操作上，建议沪锌主力暂时观望为宜。（瑞达期货）

锡

短期来看供给释放的弹性将大于需求，边际上供给增加的空间更大。不过需要看到社库增加明显增加时，价格才有机会从高位回落。此外从宏观角度来说，美联储已经快进入货币紧缩周期，美元上行也会为锡价带来下行的压力。（国泰君安期货）

目前内外库存均处极低水平，市场货源紧缺局面依旧存在，近期多空分歧加大，锡价高位调整。技术上，沪锡主力2111合约1小时MACD绿柱，收长上影线。操作上，278000-290000区间轻仓操作，止损各3000。（瑞达期货）

镍

目前镍仓单库存整体在低位，限电政策影响持续，镍铁价格飙升，同时有部分不锈钢企复产，后续关注需求端变化情况。操作上建议观望，维持回调做多思路，内外盘正套(多外空内)择机入场，低仓单格局下关注后期沪镍合约滚动正套机会，注意控制风险。（国贸期货）

供给端存在收紧担忧，需求端海外复苏持续，镍价易涨难跌，但近期证监会提出抑制过度投机举措，使得近期镍价回落，短期波动加剧，建议观望为主。（东吴期货）

镍矿价格有松动，但镍铁坚挺，下游需求相对平稳，短期镍价或高位震荡。（长安期货）

短期镍价维持偏强震荡走势，建议偏多思路操作。（浙商期货）

预计镍价震荡调整。技术上，NI2111合约缩量减仓，1小时MACD绿柱。操作上，建议146000-152000区间轻仓操作，止损各2000。（瑞达期货）

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