定向降准和LPR利率 连续调降提振信贷供给

证券日报12月6日报道：11月份的新增信贷、社融规模情况即将公布，在正式数据出炉前，多家机构对此进行了预测。《证券日报》记者采访了多位专家，对11月份的新增信贷和社融规模进行分析和预测。总体来看，专家及机构预计11月份的新增信贷规模在1.2万亿元至1.35万亿元区间；新增社融规模普遍预计为1.5万亿元左右。两项指标，较10月份均大幅回升。

　　从新增信贷规模来看，民生银行研究院研究员袁雅珵对《证券日报》记者表示，预计11月份新增人民币贷款1.2万亿元。企业贷款方面，定向降准和政策利率连续调降提振信贷供给，央行、银保监会接连召开座谈会要求金融机构加大信贷投放力度，基建及制造业领域中长期贷款受政策驱动有望继续改善，季节性因素和政策性因素共同支撑企业贷款回升。居民贷款方面，“双11”消费促进短期贷款增长，中长期贷款增长可能受制于房地产销售放缓略显乏力。

　　“考虑到11月份有‘双11’购物节，消费贷可能明显增加，央行在11月份调低了LPR利率并召开了金融机构货币信贷形势分析座谈会，中长期贷款应该会保持稳定。11月份票据利率明显下行，票据可能冲量，但年底银行一般会备战明年的信贷项目，11月份新增信贷规模同比可能只是小幅增加。”中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时预计，11月份新增信贷约在1.27万亿元至1.3万亿元之间。

　　天风证券研报中表示，预计11月份新增贷款1.35万亿元。主要原因，一是“双11”因素带动信用卡等消费贷款强劲增长；二是11月19日央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，提出“要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度”，银行加大信贷投放力度；三是季节性回升，历年11月份新增贷款均较10月份明显回升；四是隐性债务置换可能对信贷数据及结构有扰动。

　　华创证券研报认为，预计11月份新增社融或在1.5万亿元左右，企业债券融资或仍起到支撑作用。债券融资方面，11月份企业债券融资季节性回升，按照Wind口径11月份企业债券净融资在3000亿元左右，或基本维持2018年同期规模。

　　袁雅珵认为，新增信贷是新增社融的主要支撑，表外融资或延续同比降幅收窄态势，企业债券净融资保持平稳，地方政府专项债发行空窗，但同比拖累消退。预计11月份新增社会融资规模约为1.5万亿元。

　　李湛认为，考虑到2020年地方政府专项债提前下达额度在11月份可能还未正式发行，11月份社融规模可能同比小幅回落，预计11月份新增社融规模在1.58万亿元至1.6万亿元之间。
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